中国长期国债几年?

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谢邀 首先,从历史数据来看,我国十年期利率一般处于[3.65%,4.17%]的区间中,2008年的金融危机以及2010年的欧债危机中曾两次降至该区间的下限,而目前的利率水平已经接近该区间的上限;

其次,目前我国的CPI仍然处于高位,虽然通缩风险依然存在,但央行加息的空间已然不大;

最后,今年年底将召开十九大,此时加息无疑会为未来的宏观政策设定增加不确定性因素,对市场的风险偏好造成负面影响。我们认为在当前的利率环境下,降息的可能性远大于加息。 关于降息的幅度,考虑到当前的市场状况和经济的实际需求来说,降息5个基点显然是不够的,因此我们更倾向于降息10-20个基点的概率较大。

当然,如果经济数据出现明显的下行趋势,则降息的概率也会随之上升。 从期限结构来看,目前1年期利率处于下行的通道之中,而10年期利率已经出现了上行的迹象,且高于1年期利率。我们认为这种期限结构上的变化意味着流动性边际上宽松的可能,但是这种宽松力度可能并没有达到过去那种大幅降低流动性边际成本的程度。也就是说,宽松的流动性对于信用扩张仍然没有起到明显的作用。 这也许正反映出当前中国经济面临的实际问题——宽货币的效果并不理想,信用扩张仍然低迷,实体经济融资难融资贵的问题并没有得到明显改善。在这种情况下,货币政策进一步放松的必要性正在上升。

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